債

（一）

企業不缺錢、不借債才牛！但企業缺錢時能夠融到錢，企業至少還能活下去，但要分析這些錢用的合不合理，也就是債務杠桿是否發揮了最大效能。具體可以用有息負債占總資產的比例變動與資產周轉率變動做作對比，如果一個公司有息負債占資產比例提升迅速，但是資產周轉率卻沒有提升；同時，公司的毛利率、凈利潤、凈資產收益率等盈利指標并沒有明顯改善，那基本可斷定該公司資金使用效率不高，那可能就是公司業務或者項目出現問題，未來其償債能力可能也會出大問題。（個體戶注冊）

（二）

【短期借款和長期借款的區別】短期借款和長期借款都是金融類有息負債，短期借款是馬上要還的負債，而長期借款則不必。同樣是負債，同樣算在資產負債率里面，但要區別對待二者。破產從根本上來講是由虧損導致的，但往往是由于不能償還到期債務而引爆的。短期借款更容易導致破產，因為長期借款一般是有計劃的，而且可以通過借新還舊的方式解決。如果公司的短期借款很多，甚至超過長期借款，要小心。

職麻開門：還要關注資金是否錯配。短貸常用，資金鏈容易斷裂，而長貸短用就是殺雞用牛刀，除了成本高一點，一般出不了大亂子。

冷的狗：短期借款也能操作借新還舊，但是五級分類一般會調入關注。

漁人的搏斗V：彼得·林奇也說過這個短期和長期借款，兩人說的異曲同工。

馬靖昊：彼得·林奇炒股很厲害，可能與他懂會計有關。看來我在理財領域，潛力還是很大的！

（三）

所謂財務杠桿就是所有者以少數的錢"翹起"規模龐大的資產，債務的存在正是這種現象出現的原因。權益乘數、資產負債率、產權比率是財務杠桿的三種表現形式：

資產負債率＝負債/資產；

產權比率＝負債/所有者權益；

權益乘數＝資產/所有者權益。

三者之間的關系為：權益乘數=1÷(1-資產負債率)=1+產權比率，比如，已知資產負債率為50%，則權益乘數為2，產權比率為1。

財務杠桿表示的都是資產、負債以及所有者權益之間的關系，它們三者是同向變動，且指標越高，財務風險越大，財務杠桿作用度越大。

（四）

總資產收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發展能力，也是決定公司是否應舉債經營的重要依據。總資產收益率一般應該≧5% 或 ≧一年期銀行貸款利率。當總資產收益率（息稅前）大于債務利息率時，利用負債籌資能帶來正的財務杠桿效應，公司會獲取更大的收益；當總資產收益率（息稅前）小于債務利息率且大于零時，說明公司至少可以通過減少負債來獲得更大的收益。

一路向北的胡醫刀：總資產收益率如果持續小于無風險利率，那公司繼續經營就是在毀滅價值。

馬靖昊：胡醫刀，我覺得你講得很對！

朵妞嘻：為什么你一說我就懂。

馬靖昊：因為你聰明！

（五）

討論：企業在核算利潤時，為什么只扣除債務成本而不扣除股權成本？投入的資本難道沒有成本嗎？不計這一塊投入的成本而要多交稅，這是為什么？我認為，會計上確定利潤時假定股權資本成本為0是不合理也是不科學的，不然，股東憑什么要分股利。我要向政府建議將這一塊的資本成本也要核算出來，可以記入待攤資本成本科目，記入資產負債表，在5年內攤完。我認為，只有凈利潤再減去股權資本成本，才真正代表企業為股東創造的價值，為負數，則是毀損價值。

朱穆拉馬：這不合適，資金成本屬于個人的資金成本，況且不同的股東資金成本也不同，將個人成本風險轉嫁給企業，這完全不合適，且更容易造成財務造假。

熊貓會扎針：我們考核的時候會把股權成本算在里面。

邊城浪子911108：你意思股利也可以像利息一樣抵稅。

羽宇adam：這部分成本等于讓企業承擔唄？不同大小股東的資本成本怎么公平核算？還嫌資本市場不夠亂呢。